苹果公司在周二的新品发布会上公布了全新的iPhone12系列手机，iPhone12系列机型将全部支持5G网络，理想的5G下载速度可达4GB每秒，售价为699美元到999美元。苹果公司股价在往年的发布会前后，通常先涨后跌，这次也呈现了同样的趋势，苹果股价在发布会开始的时候小幅上扬，在发布会快结束时跳水，跌幅一度达到3.6%，最终收跌2.65%，报121.10美元。

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本周早些时候，摩根士丹利给出的一份报告显示，iPhone 12发布前夕，中国市场上的“iPhone更新换代可能性显著”，具体来说就是，中国市场上有68%以上的iPhone至少已经使用了两年时间。根据摩根士丹利的数据，这个数字比去年上升了8%，与2017年的相比更是增加了20%。

报告中指出，iPhone在中国市场的更新换代可能性十分显著，为过去四年来之最，这也意味着iPhone的出货量增长率在2021年财年会显著加速。

Ives预计，未来一年约有20%的iPhone升级将来自中国。因为过去几个月，中国地区表现出相当强劲的势头。在重要的假日期间，市场呈现积极的趋势。所以，尽管服务增长仍是过去6个月以来对苹果重新评级的关键，但核心都是围绕iPhone安装基础升级展开的。

不断翻新的股价是否估值过高呢?如果把苹果的股价与一年前相比的话，这些数据表明，投资者去年对苹果的信心大大增强。一年前，一美元的销售额相当于每股4.1美元的股价。如今，1美元相当于每股7.6美元。公司的收益和自由现金流也显现出相同情况。简单地说，苹果股价的上涨速度远远快于它的收益、销售和自由现金流。

尽管苹果的估值迅速上升，但仍低于同行。亚马逊预计今年调整后的每股收益将增长38%，而微软本财年同比增长21%。相比之下，苹果预计在截至9月份的2020财年增长了9%。

2016年5月，伯克希尔哈撒韦公司大量买入苹果股票时，苹果的市盈率只有大约11倍。自那以后，这个数字翻了三倍，其中很大一部分是在去年实现的。对于那些强调传统估值标准的投资者来说，苹果可能看起来很吓人。10多年来，它的估值逐年翻高。但苹果公司的创新也确实帮助其建立了庞大而忠诚的客户基础。

加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)分析师穆勒(Robert Muller)将该股的目标股价从345美元上调至390美元，维持其增持评级。他认为，如果苹果公司保持最近700亿美元的股票回购步伐，并能实现3-4%的营收增长，那么在未来10年里，苹果可以在实现目标之前继续保持这一势头。

苹果股价今年以来上涨了近60%，过去12个月翻了一番。该公司市值2.16万亿美元，是美国市值最高的公司。在最近一次回调之前，股价一直在不断创下历史新高。

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