8月9日，沪深指数与创业板指分化明显，上证指数涨1.05%，深证成指亦走高，涨0.77%，而创业板指跌0.98%，报3456.75点。北向资金全天净买入44.66亿元。值得注意的是，在资金流向方面，银行、证券、饮料制造等传统板块为资金主力净流入板块，而此前机构看好的半导体、电气设备、汽车整车等行业则跌幅居前。原因为何呢?

持仓赛道拥挤成长板块普遍回调

8月9日，受半导体、锂电等成长板块回调影响，创业板指和科创50集体收跌。截至收盘，创业板指跌0.98%，报3456.75点，科创50跌0.77%，收报1574.44点。板块方面，半导体及元件、锂电、芯片、汽车整车等板块大幅下挫。宁德时代跌5.13%，中芯国际跌5.08%，比亚迪跌3.27%。

中信证券研报显示，目前，成长板块持仓赛道已十分拥挤。根据基金二季报数据，全部主动权益类产品持有的热门赛道股(半导体+新能源车+光伏)占其前10大重仓股市值的平均数为21.7%，中位数为15.3%。从板块持仓权重角度，主动权益基金的总持仓当中新能源车产业链占11.0%，半导体产业链占5.6%，光伏占3.7%。

为何成长板块剧烈波动明显增多?冬拓投资基金经理王春秀分析称，锂电、芯片类股票的回调，主要是因为这些热门股票短期涨幅太大，估值偏高，波动加大。政策面上，市场监管总局严查汽车芯片炒作也打击了做多热情。此外，目前国内产业升级和消费升级的大趋势没有发生根本变化，部分具备核心竞争力的公司已经出现了很好的买点，导致部分资金从热门科技股回流。

私募排排网研究主管刘有华同样认为，市场某一个风格或者某一个赛道不可能永远持续性上涨，当上涨到某一阶段遇到压力后就会发生回调，目前芯片、新能源等行业回调是健康的，也是预期当中的。

传统行业白马股表现亮眼银行地产超跌反弹

另一方面，大消费、银行、地产等传统行业表现亮眼。食品饮料板块方面，泉阳泉、皇台酒业、百润股份涨幅均超10%;仲景食品涨19.99%，嘉必优涨14.07%。

此前超跌日久的银行、地产板块也迎来了大幅反弹。银行方面，截至8月9日收盘，宁波银行涨7.45%，平安银行涨6.72%。地产方面，黑牡丹涨停，冠城大通涨9.95%，金地集团、保利地产涨幅均超7%。

机构分析认为，受合理充裕的货币政策影响，银行板块基本面向好的逻辑仍在。华西证券分析称，今年房地产领域严监管和化解重点领域风险的态度延续，对于银行业一方面有利于缓释宏观经济风险，另一方面信贷投放也更重结构性。天风证券认为，目前监管对商业银行补充资本金持积极态度，银行资本压力直接影响信贷投放，扩充资本可有效提升银行信贷投放对实体经济支持。此外，从长远来看，银行零售转型，开拓表外非息业务，也有助于降低对资本的依赖。

地产方面，招商证券分析认为，此前压制地产板块的第一个因素在于市场对行业利润率继续恶化的担忧，这种担忧或会在下半年改善，一方面在于集中供地后续可能的政策优化，另一方面在于第一次集中供地的高溢价土地难以等到行业政策放松，从而降低房企博弈动机，使竞争环境改善。此外，当前保利等龙头房企增持动作已出现，接下来如果房企敢于增持、设置股权激励、回购注销或稳定增加分红，也大概率能证明其现金流创造能力和增长能力。

关键词： 传统 行业 白马股 成长板块