8月16日，央行开展6000亿元1年期中期借贷便利(MLF)操作，利率维持在2.95%不变，本周有7000亿元MLF到期。

对于8月的MLF操作，央行选择小幅缩量开展。据央行官网披露，考虑到金融机构可用7月下调存款准备金率释放的部分流动性归还8月到期中期借贷便利(MLF)等因素，2021年8月16日央行开展6000亿元MLF操作(含对8月17日MLF到期的续作)和100亿元逆回购操作，充分满足金融机构流动性需求，保持流动性合理充裕。

光大银行分析师周茂华表示，央行一方面是考虑7月降准释放了1万亿元资金;另一方面，本月净回笼1000亿元MLF资金，低于7月(净回笼3000亿元)，反映央行积极呵护流动性，对冲8月专项债等短期扰动因素。

1年期 LPR 报价下调动能正在累积

此外，记者注意到，央行公告中提到，MLF中标利率为2.95%，逆回购中标利率为2.2%，均维持前值不变。据统计，这也是MLF利率连续第17个月保持不变。周茂华指出，本次央行继续保持政策利率稳定，预示本月LPR报价利率继续保持稳定的可能性偏高。

东方金城认为，下半年以MLF操作利率为代表的中期政策利率有望继续保持不动，未来出现“双降(降准+政策性降息)”的可能性不大。本月MLF操作利率不动， 本月20日公布的LPR 报价料将继续保持不变，但1年期 LPR 报价下调动能正在累积。

东方金诚首席宏观分析师王青认为，本月MLF操作利率未作调整，打破了市场中部分存在的“降息预期”，表明7月全面降准更多属于针对小微企业等实体经济的定向支持措施。当前货币政策并未转向全面宽松，监管层仍注重在稳增长、防风险和控通胀之间保持平衡。

对于后市，王青分析，以MLF操作利率为代表的中期政策利率有望继续保持不动，未来出现“双降(降准+政策性降息)”的可能性不大。不过，下半年PPI和CPI之间的“剪刀差”还要持续一段时间，整体处于中下游的小微企业等实体经济经营环境承压，需要货币政策扶一把。具体措施之一就是要引导实体经济贷款利率稳中有降，对冲原材料成本上升给小微企业带来的经营压力。四季度央行有可能再次实施降准，并推动1年期LPR报价下调，进而带动企业贷款利率下降。

关键词： 央行 8月 MLF操作 开展