买主动还是被动基金?有什么区别?

1、主动基金和被动基金的区别

首先要搞清楚主动基金和被动基金的区别，主动基金是我们把钱交给基金经理，通过他的管理，取得超越市场的业绩表现。而被动基金主要是选择特定的指数，然后完全复制和跟踪指数的表现，比如沪深300指数基金，复制跟踪的就是沪深300指数。

指数里面除了宽基指数，还有行业指数。宽基指数里面的成分股覆盖范围广，包含了各种不同行业里面的龙头企业。比如中证100里的成分股包含了100家不同的公司，而这100家公司的行业都不同，前五大行业分别为金融地产、主要消费、可选消费、工业、原材料，均为优质蓝筹集中行业。

而行业指数里面的成分股都比较集中，都属于同一行业，比如消费、医药、科技等。每个行业里面都有很多细分的主题指数，一级行业下面还有二级行业、三级行业。

2、主动能否跑赢被动基金?

如果把这个问题交给巴菲特，他肯定建议你选被动的指数基金。确实，有很多数据表明，长期投资情况下，美国的主动基金跑赢被动基金的数量少之又少。主要是因为美国的市场已经成熟，专业的机构投资者占多数。并且在长期慢牛的市场环境下，指数基金长期是能够战胜主动基金的，这也是为何巴菲特三番五次推荐普通投资者买指数基金。

但是，在中国市场，被动基金未必能够跑赢主动基金。这其中的主要原因有两个：

一是中国股市以散户居多。我们看一下近三年的数据，发现不管是主动基金还是指数基金，参与的机构投资者的比例只有30%左右，剩下的都是个人投资者。主动基金中散户的持有份额占总份额的80%左右，散户在指数基金中的交易量也达到了60%左右。个人投资者容易受情绪控制，追涨杀跌是散户的特质，交易的数量以及交易的动作往往会影响股市，所以会导致A股的指数波动很大。

数据来源：wind

而且中国的市场专业投资机构占少数，即使基金经理们再有能力，取得超额阿尔法收益，也很难拉高整个市场的贝塔收益。阿尔法和贝塔是我们最近经常听到的两种策略，有必要和大家科普下这两个概念。

举个例子，学校年级平均分假设是90分，只要小明达到81分，就算考的还不错，这个是小明自己给自己设定的一个目标。如果小明最后考了95分，那就是发挥超常了。超常发挥的部分就叫阿尔法，而贝塔就是年级的平均分。

二是A股市场牛短熊长。年初至今，被动指数型基金的平均收益率为24.4%，增强型基金的收益率是30.3%，股票型基金的平均收益率是40%。很显然，今年表现最好的是主动型股票基金，跑赢了指数14个点，去年也是如此。只有在05年、14年这样的牛市中，指数基金是跑赢大多数主动基金的。

数据来源：wind

3、什么情况下选择被动基金?

在牛市普涨的情况下，我们要选择高贝塔属性的指数来进行投资。牛市疯狂的时候，指数基金涨幅更快。

当市场变得成熟，散户更加专业，或者散户都把资金交给机构去打理的时候，可能也会反转。就像美国市场，70%以上的交易量都是机构贡献的，而散户只占了10%不到。

如果你不仅仅只想赚贝塔收益，但是同时又想获得超额阿尔法收益，增强型指数基金是一个不错的选择。

总之，在中国市场，熊市或者震荡市时，主动基金跑赢的概率更大。选择主动基金，一方面是我们将择时、择股交给专业的基金经理来操作，另一方面是为了追求超过指数的更高收益，这部分收益是需要基金经理去创造的。记住这句话：没有所谓的哪种更好，我们更不能盲目去看收益，还是要结合个人所需来进行配置。

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